세계 학계는 스테이블코인 이자 지급이 금융 불안을 촉발할 수 있다며 규제 강화를 주문하고 있는데요. 반면 일본은 첫 엔화 스테이블코인을 허용하며 본격적인 시장 실험에 나섰습니다. 이러한 흐름은 글로벌 차원에서 규제 논의와 혁신적 발행 사이의 긴장을 잘 보여줍니다.
글로벌 학자들의 경고, 스테이블코인 규제 필요성
스테이블코인은 법정화폐에 가치를 연동해 안정성을 추구하는데요. 하지만 세계경제학자대화(ESWC)에서는 이자 지급이 허용될 경우, 발행자 간 경쟁이 격화되어 금융시스템 전체가 불안정해질 수 있다는 경고가 나왔어요.
- 학자들은 19세기 미국 자유은행 시대를 사례로 들며, 규제 부재가 대규모 금융 불안을 키웠다고 설명했음.
- 특히 “이자 지급 금지”를 스테이블코인 안전장치의 핵심으로 꼽았는데요.
- 준비금 투명성과 변동성 관리가 필수지만, 오히려 정보 공개가 신뢰 부족 시 대규모 환매(run)를 촉발할 수 있다는 지적도 있었음.
즉, 학계의 초점은 “스테이블코인을 은행 예금처럼 굴리면 안 된다”는 데 있음.
일본, 첫 엔화 스테이블코인 발행 허용
반면 일본은 규제보다 시장 실험을 택했는데요. 일본 금융청은 핀테크 기업 JPYC를 자금이동업자로 등록해, 첫 엔화 스테이블코인 발행을 허용했습니다.
- 설계: 1JPYC = 1엔으로 고정
- 담보: 예금 국채 등 안전자산을 기반
- 목표: 향후 3년간 1조엔(약 9조 4천억 원)발행
- 활용 전망: 일부 자금을 해외 금리차를 노린 캐리 트레이드에도 활용될 가능성이 있음
즉, 일본은 학계가 경계하는 여역을 실제로 실험해보는 셈인데요. 규제보다 금융혁신에 무게를 둔 접근이라고 볼 수 있음.
규제와 혁신의 긴장, JPYC의 의미
그렇다면 글로벌 담론과 일본 사례를 어떻게 연결할 수 있을까요?
- 학계 입장: 무분별한 이자 지급은 금융 불안 촉발 가능
- 일본 행보: 엄격한 담보 설계와 법적 등록 절차를 통해 통제된 발행 실험
여기서 중요한 포인트는 JPYC가 성공적으로 시장에 안착한다면 엔화의 디지털 활용도가크게 확장될 수 있다는 점인데요. 동시에, 금리 환경이나 발행사 신뢰가 흔들릴 경우, 학계의 우려처럼 런 사태가 현실화될 수도 있습니다.
결국 일본의 JPYC 실험은 스테이블코인 규제 논의에대한 리트머스 시험지가 될 가능성이 큼.
마무리
- 스테이블코인은 규제 논의와 혁신적 실험이 교차하는 국면에 진입했음.
- 일본의 엔화 스테이블코인 발행은 새로운 기회이자 금융 안정성에 대한 시험대가 될 전망임.